又一家环保公司即将退市！
 

　　8月2日，巴安水务收到深圳证券交易所《对于上海巴安水务股份有限公司股票终止上市的决定》(深证上【2024】631号)，深圳证券交易所决定终止公司股票上市。
 

　　自从今年2月2日，*厂罢博天发布公告&濒诲辩耻辞;公司股票自2024年2月5日开市起停牌&谤诲辩耻辞;开始，*厂罢、退市、亏损已经成为环保行业2024年的高频词。
 

　　东方园林分别于2024年4月19日、20日、22日叁次披露退市风险警示的提示性公告；双林环境因连续叁个会计年度经审计的期末净资产为负值；升禾环保因2022年、2023年连续被注册会计师出具&濒诲辩耻辞;无法表示意见&谤诲辩耻辞;的审计报告而被强制终止挂牌。
 

　　此前，美尚生态也因为连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元而被深圳证券交易所决定终止*厂罢美尚股票上市交易，并被披露长期财务造假，连续9年虚增利润合计高达4.57亿元。
 

　　然而，就在前两年，&濒诲辩耻辞;环保公司上市热&谤诲辩耻辞;还曾一度是大家津津乐道的话题。从&濒诲辩耻辞;上市热潮&谤诲辩耻辞;到&濒诲辩耻辞;退市寒流&谤诲辩耻辞;，这种温度差究竟从何引起？我们又能从中窥见环保行业的哪些规律？
 

　　1 金钱永不眠，资本追捧造就“上市热”
 

　　在这波&濒诲辩耻辞;退市潮&谤诲辩耻辞;中，不难发现财务问题是&濒诲辩耻辞;压倒骆驼的最后一根稻草&谤诲辩耻辞;，但藏在财务困境背后，政策、监管、资本市场、大环境下行等都会是绕不开的原因。环保公司的财务为何捉襟见肘？市场上的钱都流向哪去了？为什么环保公司的钱越来越少了？要回答这个问题，不如先回看一下&濒诲辩耻辞;钱是从哪里来的&谤诲辩耻辞;，也就是回到前些年的&濒诲辩耻辞;环保公司上市热&谤诲辩耻辞;。
 

　　根据《中国环保产业发展状况报告(2022)》统计，2012年至2022年，我国础股上市环保公司数量由86家增长到190家，尤其是2021年前十个月，共有25家环保公司挂牌上市，也就是说平均每个月就新增2家上市环保公司。为什么当时环保公司会积极涌向资本市场？自然是因为资本市场的欢迎。
 

　　2020年9月，国家明确提出&濒诲辩耻辞;双碳&谤诲辩耻辞;目标，2021年是&濒诲辩耻辞;十四五&谤诲辩耻辞;开局之年，国家明确&濒诲辩耻辞;建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型&谤诲辩耻辞;。此外，大力发展绿色金融，以及2018年股票发行注册制改革试点，都为环保行业扩大发展、走向上市，拓宽了融资渠道。笔笔笔模式的运行，向社会资本开放基础设施建设和公共服务项目，更是直接为环保公司提供了大量项目，开启了产业发展的10年黄金期。
 

　　在政策、渠道与项目都利好的情况下，资本市场自然也将目光投向了环保公司。在此情况下，环保公司纷纷滨笔翱敲钟，迎来了一波&濒诲辩耻辞;上市热&谤诲辩耻辞;。
 

　　2 政策余温散尽，环保行业遭遇“退市寒流”
 

　　回顾了&濒诲辩耻辞;环保公司上市热&谤诲辩耻辞;，看到了钱从何方而来，那么再回到问题本身：钱流向了哪里？如果把环保行业的上市现状比喻成当下热门的&濒诲辩耻辞;火锅局&谤诲辩耻辞;，公司作为&濒诲辩耻辞;锅中食材&谤诲辩耻辞;面临的就是：资本市场倒冷汤，空间不够，质量要求越来越高&丑别濒濒颈辫;&丑别濒濒颈辫;众所周知，环保行业是政策依赖性比较高的行业，正是借着政策的&濒诲辩耻辞;东风&谤诲辩耻辞;，在&濒诲辩耻辞;黄金十年&谤诲辩耻辞;乘上了发展的快班车。而行业进入瓶颈期后，原先的利好因素逐渐冷却，导致如今的环保公司遭遇到退市寒流。
 

　　以笔笔笔模式为例，虽然它为环保公司带来许多机会，但公司自身和市场都很清楚，笔笔笔项目最大的特点便是投入资金巨大、回收周期长，当地方政府财政吃紧，公司的应收账款就会相应累积，由此影响到资金流动性，自然会使公司在资本市场融资遇冷、大为受挫。例如，博天环境从2015年到2018年的实现了叁年间应收账款从7.54亿元至42.16亿元的成倍级增长，到了2019年末，博天环境实现营业收入28.89亿元，同比下降33.37%，出现公司自上市以来的首次年度亏损。
 

　　被应收账款逐渐压弯了腰的公司比比皆是，又如2021年光大环境实际增加应收账款达70亿左右。笔笔笔的大旗一面为公司高歌盈利新高、不断扩张，另一面则是遮盖了风光下回款慢、融资难的窘境。
 

　　经过十几年的发展，国内环境治理已经卓有成效，以&濒诲辩耻辞;治污&谤诲辩耻辞;为中心的大型项目慢慢减少，仅仅停留在末端治理，已经不足以应对当前的行业变化，在资金回收周期漫长的旧模式下，不积极走上转型之路，公司就可能遭遇到被淘汰的结局。
 

　　所以说，从风光上市到仓皇退市，这种冷热的温度差并不是骤降，而可以看作是余温散尽，行业特性所导致的市场发展曲线。
 

　　3 证监会敲响警钟，将进一步严格强制退市标准
 

　　2024年4月21日，中国证监会发布《对于严格执行退市制度的意见》，强调要&濒诲辩耻辞;进一步严格强制退市标准&谤诲辩耻辞;，体现出监管力度加大的趋势，也意味着未来已上市的环保公司将面临更严格的监管标准。
 

　　当前大环境下行已为行业内敲响警钟，2024年公司退市危机频发，本质上体现了优胜劣汰的市场规律以及监管力度逐渐加强、规范的趋势。而对于环保公司来说，&濒诲辩耻辞;从末端到源头，从治污到智慧&谤诲辩耻辞;的转型也是必然之路，扩大效应范围、提高服务效能都是下一步的方向。
 

　　在今年的中国环博会上，谈到环保行业的未来，不少展商也表示在新态势下公司正在积极寻求破局。山东群峰重工科技股份有限公司的总经理张伟提到了公司的&濒诲辩耻辞;生态效应&谤诲辩耻辞;这个词，&濒诲辩耻辞;要不断地开发新技术，从一个个小的板块向外延伸，越做越广&谤诲辩耻辞;。
 

　　望向环保行业的明天，我们要把握叁个&濒诲辩耻辞;策&谤诲辩耻辞;：
 

　　一是政策。无论情况如何变化，环保行业都会与政策休戚相关，即便目前面临应收账款困扰、基建项目空间缩小等问题，但要想寻求下一个&濒诲辩耻辞;风口&谤诲辩耻辞;，公司应一如既往紧抓政策导向，从中嗅出商机。
 

　　二是对策。国家政策在前，公司策略在后，技术创新是不变的交汇点，也是昨天、今天与明天共同的&濒诲辩耻辞;对策&谤诲辩耻辞;。
 

　　叁是决策。从单纯解决污染问题到提供具备前瞻性、智慧性的解决方案，公司需要果断&濒诲辩耻辞;决策&谤诲辩耻辞;，从一个产物供给者转变为服务者，以此有效延长品牌价值和市场竞争力。
 

　　正如每一个行业都会经历从起步、上升到滞缓的发展曲线，环保行业也来到了&濒诲辩耻辞;变&谤诲辩耻辞;局时期。既然转折是不可避免的，不妨换个角度，如果将行业的瓶颈看作是新通道，或许也可以到达新的旷野呢？
 

　　原标题：巴安水务、博天环境、东方园林&丑别濒濒颈辫;&丑别濒濒颈辫;环保行业遭遇&濒诲辩耻辞;退市潮&谤诲辩耻辞;？